当OpenAI宣布参与美国5000亿美元的“星际之门”基础设施计划、与博通达成百亿美元定制芯片协议时，硅谷为之震动。然而这家明星AI公司2024年单年亏损50亿美元，预计今年收入仅130亿美元的财务数据，让这场豪赌显得危机四伏。

面对未来四年预计1150亿美元的烧钱速度，OpenAI的资金链正经历极限考验。虽然近期获得软银等机构400亿美元注资，但这笔钱甚至不够支付与甲骨文的300亿美元合作协议一周年费用。CEO Sam Altman将希望押注于可能成为史上首个万亿美元IPO的资本运作，但微软或持股30%的复杂架构，让上市之路布满荆棘。

更令人担忧的是，整个AI行业正在复刻互联网泡沫的轨迹。英伟达、甲骨文等“卖铲人”通过天量芯片订单和云服务协议推高股价，而OpenAI与CoreWeave等公司相互注资的资本游戏，被指存在“左手倒右手”的泡沫风险。正如Altman在采访中坦言：“我们确实身处泡沫中，很多人将血本无归。”

点评：这场科技狂欢的本质，是各方资本在AI算力军备竞赛中的默契合谋。当追求长期价值的实业投资沦为击鼓传花的金融游戏，OpenAI能否在泡沫破灭前完成华丽转身，将决定人类AI革命的真实成色。